Mis en ligne : 17 juin

La crise financière résulte d'une débauche de crédit, mise à la disposition de la spéculation avec la complicité des banques centrales. Elle débouche sur le risque d'un asséchement du crédit pour les investissements créateurs de richesses réelles, reposant sur le développement de l'emploi.

Il apparaît déjà dans les enquêtes de la Réserve fédérale et de la BCE que les banques ont durci leurs critères de sélection des crédits. Les petites et moyennes entreprises sont particulièrement menacées.

Les banques adoptent ce comportement parce que les exigences de leurs actionnaires les y poussent sous les exigences de rentabilité des marchés financiers. Le phénomène est renforcé par la réglementation financière (le « ratio de Bâle ») qui les oblige à maintenir un niveau de fonds propres élevé - proportionnel aux crédits qu'elles accordent - ; ainsi, pour avoir davantage de fonds propres, il faut davantage de rentabilité… ce qui les pousse à sélectionner les placements financiers plutôt que les investissements favorables à l'emploi et à la croissance réelle.

Agir dans les entreprises et dans les bassins d'emploi pour renverser cette sélectivité du crédit bancaire, c'est donc déjà combattre la domination des marchés financiers.

Les fonds régionaux pour l'emploi et la formation peuvent être un outil pour cela.

 Leur objet premier :

sélectionner, à l'appui des mobilisations sociales, des projets que les banques seront incitées à financer au moyen de bonifications d'intérêts ou de garanties d'emprunts prises en charge par les collectivités publiques ;

 Mais on pourrait également exiger :

que ces crédits fassent l'objet d'un refinancement à des conditions privilégiées de la part des banques centrales – à un taux inférieur au taux du marché, voire nul - . Ce serait un moyen puissant d'encourager les banques à développer ces crédits plutôt que d'alimenter l'inflation financière.

Ces exigences n'ont jamais été autant d'actualité : pour résoudre la crise, la politique monétaire doit aborder de façon centrale la question du refinancement des entreprises.

Une de ses manifestations les plus inquiétantes a été la menace de paralysie de ce que l'on appelle “le marché interbancaire” : inquiètes des difficultés affichées de plusieurs grands établissements, les banques ne voulaient plus se prêter entre elles.

Les banques centrales ont donc été contraintes de les remplacer comme prêteurs sur le marché et d'accroître énormément le volume de leurs opérations. Elles ont élargi la gamme des crédits qu'elles acceptent de refinancer. En particulier, elles refinancent actuellement beaucoup plus de crédits aux entreprises qu'elles ne le faisaient avant la crise.

La situation incite à aller plus loin. Dès lors que les banques centrales se réservent le droit de sélectionner des crédits, elles disposent ainsi d'un moyen de rendre sélectifs ces refinancements : elles peuvent décider que les crédits destinés à financer des opérations spéculatives ou financières* ne peuvent bénéficier d'un refinancement qu'à un taux supérieur à celui du marché.

A l'inverse, des crédits reconnus comme destinés à financer des investissements efficaces et à créer des emplois qualifiés pourraient bénéficier de refinancements à taux préférentiels, voire à un taux nuls ou négatifs. Elles pourraient priver la spéculation de son carburant sans mettre en péril la croissance réelle.

Les PME privée de crédit !

Le conseil des gouverneurs de la BCE a décidé qu'à partir de 2012 le montant des crédits que les banques centrales de la zone euro acceptent de refinancer devra être supérieur à 500 000 euros : autant dire que les PME seraient exclues du dispositif !

Il y a donc urgence à alerter sur le risque que cette décision comporte, en vue d'obtenir que le conseil des gouverneurs revienne sur cette décision. C'est une bataille qui peut être gagnée : elle intéresse tous ceux qui participent aux luttes sociales pour l'emploi et pour le développement maîtrisé des territoires.

D'après
 Denis Durand : Lettre du RAPSE n°45

(*) : LBO, prises de positions sur des devises ou sur des titres tels que ceux qui ont servi d'instruments à la spéculation sur les crédits immobiliers américains…

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